IBMとAI競争: 株価が1日で25%下落した理由とその教訓

2026年7月14日、IBMの株価はニューヨーク証券取引所で25.2%下落し、前日の290.23ドルに対し217.07ドルで取引を終えました。これは同社の115年の歴史の中で最悪の日であり、1987年のブラックマンデーよりもひどいもので、たった1回の取引で約680億ドルの市場価値が失われました。これは孤立した出来事ではありませんでした。2月と4月にも株価は2度下落しており、これら3つの出来事にはすべて同じ原因、つまり人工知能（AI）競争がありました。

このテキストでは、2026年にIBMに何が起こったのかを、2026年10月18日に確認された数字とともに説明し、疑問に答えることを試みます。巨大企業は、この競争の中で市場にとどまることができるのでしょうか？IBMは、10月21日水曜日の市場閉鎖後、第3四半期の決算を発表します。

概要: IBMの1年を日付で見る

日付	出来事	当日の株価
2/23	AnthropicがCOBOLシステムを最新化するClaude Codeを公開	−13.1%（2000年以来最大の下げ幅）
4/23	第1四半期決算でソフトウェア事業が低調	−8.3%
6/2	米国政府からの量子コンピューティングに10億ドルの資金提供により記録を更新	終値329.23ドル
7/14	第2四半期の事前発表が予想を下回る	−25.2%（史上最悪の日）
10/16	このテキスト作成前の最終終値	232.14ドル（記録から30%下落）

以前: IBMとは

IBMはコンピューターを発明したわけではありません。最初の汎用電子コンピューターであるENIACは、1945年にペンシルベニア大学で製造されました。IBMの役割は別のところにあり、ビジネスにとってはより重要だったかもしれません。それは、コンピューターを企業に導入し、その後、誰もが使えるようにすることでした。

同社は1911年にCTRとして、パンチカードマシンのメーカーとして設立され、1924年にInternational Business Machinesと改称されました。1964年には、企業における情報技術を標準化したコンピューターファミリーであるSystem/360を発表しました。1981年にはIBM PCが登場し、その標準は今日までパーソナルコンピューターに引き継がれています。1997年にはDeep Blueがチェスの世界チャンピオンであるガルリ・カスパロフを破り、2011年にはWatsonがアメリカのテレビ番組Jeopardyのチャンピオンに生放送で勝利しました。同社の愛称は、今でもBig Blueです。

つまり、同社は主要な製品を何度も変更してきました。このことを覚えておいてください。これがこの物語の最も重要な部分だからです。

最初の打撃（2月）: AIが競合相手になった

銀行、カード会社、保険会社の多くのお金は、1959年に作成された言語であるCOBOLで書かれたプログラムを介して処理されています。これらのシステムは、その大部分がIBMのメインフレームで実行されており、このコードを最新化することは、常に高価で時間がかかり、そしてそれを行う方法を知っている人にとっては儲かる仕事でした。IBMは、マシン、ソフトウェア、コンサルティングを販売することで、これによって最も多くの利益を得ている企業の1つです。

2月23日、Anthropicは、プログラミングエージェントであるClaude CodeがCOBOLで書かれたシステムを読み込み、文書化し、書き換える様子を示す記事を公開しました。その約束は、このコードを「数年ではなく数四半期で」最新化することでした。市場はこのニュースを、その難しさによって保護されていると思われていたビジネスに対する直接的な脅威と解釈しました。AIが数年かかっていたことを数ヶ月で行うのであれば、販売する仕事は少なくなります。

IBMの株価は、その日13.1%下落し、2000年10月以来最大の1日での下落となりました。1月末からの3週間を合計すると、損失は27%に達しました。他のソフトウェアおよびテクノロジー企業も、AIエージェントが彼らが請求している仕事を自動化するという同じ懸念から、同様に下落しました。

4月と6月: つまずきと記録

4月23日、第1四半期の決算では成長が鈍化し、ソフトウェア事業が予想を下回ったため、株価はさらに8.3%下落しました。その後、状況は一変しました。5月末にIBMは米国政府から量子コンピューティングチップ工場に10億ドルを受け取り、この分野に5年間で100億ドル以上を投資すると発表し、株価は数週間で40%以上上昇しました。6月2日には329.23ドルで取引を終え、史上最高値を記録しました。

しかし、それは長くは続きませんでした。

2番目の打撃（7月）: AIが予算の穴になった

7月14日、IBMは第2四半期の数字が予想をはるかに下回ると発表しました。その理由は驚くべきものでした。AIがIBMの場所を奪ったわけではなかったからです。AIがIBMの顧客からお金を奪ったのです。

2025年末以降、メモリチップメーカーはAIデータセンター向けに生産を開始し、2026年の生産能力は長期契約で販売され、メモリとサーバーの価格は急騰しました。企業は、さらなる値上げの前にサーバー、ストレージ、メモリを購入するために殺到し、IBMの新しいメインフレームを含む残りの購入を延期しました。この四半期、IBM Zシリーズの売上は42%減少しました。

IBMの社長であるArvind Krishnaは、投資家への手紙で「This quarter we faltered」（「今四半期、我々はつまずいた」）と率直に述べました。そして、同社が顧客の投資の変化の大きさを予測しておらず、いくつかの大規模な契約が予想された期間内に締結されなかったことを認めました。

株価は25.2%下落し、ソフトウェアセクター全体を巻き込みました。Salesforce、Microsoft、ServiceNow、Intuitも下落して取引を終えましたが、Nasdaq 100指数は同じ日に上昇しました。7月22日、株価は今年の最安値である205.77ドルを記録しました。

見出しが語らないこと: 破産ではありません

「史上最悪の日」という言葉は恐ろしいですが、7月22日にSEC（米国証券取引委員会）で発表された第2四半期の公式結果は、まだ成長している企業を示しています。

2026年第2四半期	価値	2025年比
総収益	172億ドル	+1%
ソフトウェア	78億ドル	+5%
Red Hat	ソフトウェア内	+11%
コンサルティング	53億ドル	安定
インフラストラクチャ	38億ドル	−7%
メインフレーム (IBM Z)	インフラストラクチャ内	−42%

通年では、IBMは恒常通貨ベースで4%から5%の収益成長を見込んでいます。10月16日時点で、同社の価値は約2190億ドルでした。IBMの問題は、業績が悪いことではありません。市場の資金が他の方向に流れる中で、成長が遅いことです。

資金はどこへ行ったのか

同じ10月16日、AIを動かすチップを販売するNvidiaの価値は5兆1700億ドルでした。これはIBMの23.6倍に相当します。AI競争はテクノロジー市場から資金を奪ったわけではありません。その行き先を変えたのです。ゴールドラッシュでシャベルを売る者（チップ、メモリ、サーバー）が今、最大の利益を得ており、その後に続くもの（ソフトウェア、コンサルティング、古いシステム用のマシン）は列に並んで待っています。

IBMはかつて一度、ほぼ倒産しました

IBMが遅れをとるのはこれが初めてではありません。1990年代初頭、パーソナルコンピュータと小型サーバーがメインフレームの売上を激減させました。同社は1992年に49億7000万ドルの損失を出し、1993年第2四半期には単一四半期で80億ドルの損失を計上しました。これは当時、アメリカ企業にとって記録的なものでした。

ルー・ガースナーは1993年4月に就任し、IBMを分割するという考えを断念し、ビジネスの中心を機械の販売からサービスと完全なソリューションの販売へと変えました。同社の市場価値は1993年の約290億ドルから、彼が退任した2002年には1680億ドルにまで上昇しました。その後、IBMはパーソナルコンピュータ部門を中国のLenovoに売却し（2005年）、Red Hatを340億ドルで買収しました（2019年）。Red Hatは現在、最も成長している部門の一つです。

対照的な例: Kodak

Kodakは誰もが引用する例であり、それは当然です。KodakのエンジニアであるSteven Sassonは、1975年に最初のデジタルカメラを開発しました。同社はその発明を手にしていたにもかかわらず、大きな利益をもたらしていた写真フィルム事業を保護することを選択しました。デジタル写真が主流になったとき、Kodakは間に合わず、2012年1月に破産を申請しました。

この2つの物語の違いは、規模やテクノロジーではありません。Kodakは正しいテクノロジーを持っていました。1990年代のIBMはもっと悪い状況でした。両者を分けたのは、手遅れになる前に自社のビジネスを変える意欲があったかどうかです。

では、大企業は生き残れるのか？

強制される前に変化する者が生き残ります。規模は保護にはなりません。それはより長く間違いを犯す猶予を与えますが、変化を遅らせる原因にもなります。保護するのは、顧客がどこにお金を費やしているかを察知し、それに対応するスピードです。

そして、これはあらゆる規模のビジネスに当てはまります。あなたのビジネスについて尋ねるべき3つの質問:

1. 現在、顧客はどこにお金を費やしていますか？ IBMが売上を失ったのは、顧客がお金を持っていなかったからではなく、他のものに費やし始めたからです。顧客が今年何を優先しているかを見る価値があります。
2. AIがすでに無料で提供しているものに対して、あなたは何を請求していますか？ COBOLは難しかったため保護されていました。AIが難しいことを容易にしたとき、その保護は減少しました。あなたのサービスのどの部分が、単に手間がかかることだけに依存していますか？
3. あなたは四半期単位で変化しますか、それとも年単位で変化しますか？ Anthropicの約束は「年単位ではなく、四半期単位で」でした。競合他社がそのペースで変化できるなら、あなたのビジネスも追随する必要があります。

これらの質問のどれも革命を求めているわけではありません。注意を求めています。今日何をしているかを示すウェブサイト（3年前のことではなく）、迅速に対応するカスタマーサービス、そして必要になる前に新しいものを試す意欲です。

10月21日の決算で注目すべき点

IBMは、ニューヨーク証券取引所の閉場後、10月21日水曜日に第3四半期の決算を発表します。MarketBeatがまとめたコンセンサスによると、アナリストは1株あたり2.87ドルの利益と168億4000万ドルの収益を予想しています。物語が変わるかどうかを示すポイントは、ソフトウェア（特にRed Hat）が成長を続けるか、メモリの正常化に伴いメインフレームの売上が回復するか、そして同社が通年の4%から5%の予測を維持するかどうかです。

このテキストは情報提供のみを目的としており、投資推奨ではありません。

よくある質問

IBMの株価は2026年7月に25%下落した理由は何ですか？

第2四半期の速報値が予想を下回ったためです。顧客は予算をAI用のサーバーやメモリに振り向け、これらは不足しており価格が上昇しているため、IBMからの購入を延期しました。メインフレームの売上は42%減少しました。

Claude CodeとIBMにはどのような関係がありますか？

2月にAnthropicは、IBMのメインフレームで大部分が稼働しているCOBOL言語でシステムを近代化するClaude Codeを披露しました。市場はAIがIBMの収益源である高価な作業を削減できると理解し、その日、株価は13%下落しました。

IBMは倒産寸前ですか？

いいえ。第2四半期には収益が1%増加し、ソフトウェアが5%、Red Hatが11%増加しました。10月時点での同社の価値は約2190億ドルでした。問題は成長のペースであり、財務状況ではありません。

IBMはコンピュータを発明しましたか？

いいえ。最初の汎用電子コンピュータは1945年のENIACでした。IBMはコンピュータを企業に導入し（System/360、1964年）、パーソナルコンピュータの標準を確立しました（IBM PC、1981年）。

情報源

• 日々の株価: Yahoo Finance (2026年10月18日時点の照会)。
• 第2四半期決算と年間予測: IBMのSECへの公式発表、2026年7月22日。
• 7月14日の下落とArvind Krishnaの書簡: Yahoo FinanceおよびBloomberg Línea。
• 2月23日の下落 (Claude CodeとCOBOL): CIOおよびForbes Brasil。
• 6月の記録と量子コンピューティング: TIKR。
• 10月16日時点のIBMとNvidiaの時価総額: companiesmarketcap.com。
• 1992年と1993年の損失: UPIおよびTampa Bay Times。
• GerstnerとIBMの好転: Knowledge at Wharton。
• 第3四半期決算のデータとコンセンサス: IBM Investor RelationsおよびMarketBeat。